虞美人①
春花秋月何时了②？往事知多少③！
小楼昨夜又东风④，故国不堪回首月明中⑤。
雕栏玉砌依然在⑥，只是朱颜改⑦。
问君能有几多愁⑧？恰似一江春水向东流⑨。
【注释】
①这首词是李煜词中的名篇，也是他的绝命词。宋校《草堂诗余》、《草堂诗余正集》等在此词调名下有题作“感旧”。据考，应为李煜被执北赴归宋后第三年（978）所作。
李煜作为亡国之君，俘虏之身，深愁巨痛系于心中，对故国的思念无法排遣，作此词寄托感思。据陆游《避暑漫抄》载：“李煜归朝后，郁郁不乐，见于词语。在赐第，命故妓作乐，闻于外。又传‘小楼昨夜又东风’。并坐之，遂被祸。”李煜被赐死，并不仅仅由于这一首词。据王铚《默记》载，宋太宗赵光义派南唐旧臣徐铉往见后主，后主一见旧臣，相执大哭，“忽长吁叹曰：‘当时悔杀了潘佑李平。’铉既去，乃有旨再对，询后主何言。铉不敢隐，遂有秦王赐牵机药之事。”这就是“并坐之”的意思。
这首词主要抒写李煜对“往事”、“故国”的眷恋和不甘屈辱而又无可奈何的郁闷、感伤的心情。据马令《南唐书》注中说：“后主乐府词曰：‘故国梦重归，觉来泪双重。’又：“小楼昨夜又东风，故国不堪回首月明中。’皆思故国者也。”
这首词情真意切，寓意悠远，手法高妙，是一篇绝世佳作。词的上片，作者以“天然去雕饰”的白描手法，由景入情，用自己囚居生活的描写引出对亡国往事的痛悔心情，“何时了”与“知多少”相对，作者的深沉悔怨跃然纸上，一句“不堪回首”有千钧之重，感人至深。词的下片，作者因情见景，在自己的想象世界中揭开了自己心上的那块永远无法愈合的伤疤，愁思无限，哀鸣委婉。尤其“问君”一句，比喻生动，构想佳妙，向来被认为是千古绝唱。明王世贞《艺苑卮言》中称此句为“情语也。后主直是词手。”李煜也因此被誉为“千古情种”。
全词以问答起、以问答收，语言随思绪而动，结构依愁念而成，既工巧又质朴，既清新又厚重，和谐精妙，给人以一气呵成之感。
②春花秋月：原都是自然界中美好的景物，这里用以指代一年或一年中美好的时光。秋月，有本作“秋叶”。何时了：何时才是结束的时候。了，了结，完结。
③往事：指过去在“春花秋月”时的欢乐事情，泛指亡国前的帝王生活中最值得回忆和留恋的事情。知多少：指不管有多少事都记得很清楚。
④小楼：指李煜被俘后在汴京的寓所。昨夜：虚指，不眠之夜。东风：春风。又东风：又吹起了春风，指又一个春天来临了。
⑤故国：已灭亡的国家，这里指南唐。不堪：受不住，不能忍受。回首：回想、追忆，回头看。唐杜甫有《将赴荆南寄别李剑州》诗句：“戎马相逢更何日，春风回首仲宣楼。”此句意谓在明亮的月光下，回想起故国的山河，回忆起过去的欢乐，真是痛苦得令人难以忍受呵。
⑥雕栏：雕有花饰的栏杆。玉砌（qì）：用白玉砌成的阶台。雕栏玉砌，泛指南唐华美的宫殿。依然：旧抄本及《草堂诗余》、《花间集补》、《诗余图谱》、《全唐诗》等均作“应犹”。
⑦朱颜：红颜，指美人，这里泛指人。改：改变。朱颜改：这里指红润的容颜已变得苍老，此处借指物在人非，变化巨大。
⑧问君：这里是假设之词，是作者设问，实为自问。愁：悲愁，愁怨。全句意谓：你要问我有多少悲愁吗？
⑨恰似：正像。江：指长江，正是南唐境内的江。一江，就是满江。此句用比喻来回答上句的设问，意谓：我的悲愁就像东流的长江水一样，年复一年，奔流不息。